PT Indopoly Swakarsa Industry Tbk (saham IPOL)

LOGIKAMOLOGI PRODUKSI IPOL




ANAK USAHA

A. Golden Polindo Industries Pte Ltd (89,24%), didirikan pada 4 oktober 1994, berlokasi di singapur, merupakan perusahaan investasi. Memiliki 2 anak usaha yaitu:
  1. Suzhou kuniene film industries co ltd (100%), didirikan pada 23 desember 2001 dan berproduksi pada oktober 2003. Memiliki kapasitas produksi 25.000 ton BOPP film per tahun. Hasil produksi digunakan untuk kemasan makanan di perusahaan china dan luar china. Perusahaan sendiri berlokasi di area seluas 9,5ha di suzhou induatrial park, propinsi jiangshu, china.
  2. Yunnan kuniene film industries co ltd (100%), didirikan pada 19 desember 1994, merupakan produsen premium flexible packaging yang mulai berproduksi pada tahun 1996. Memiliki kapasitas produksi 10.000 ton BOPP film per tahun. Hasil produksi terutama digunakan untuk pembungkus rokok di china. Perusahaan sendiri berlokasi di area seluas 5,9ha di kunming, yunnan, china

B. Ilene inc. (100%), didirikan pada 15 april 2015, berlokasi di amerika serikat dan berfokus pada pemasaran dan penjualan produk kepada perusahaan di amerika.



PRODUK
  1. Film BOPP (biaxially oriented pokypropylene), memiliki lapisan pelindung terhadap kelembaban misal untuj pembungkis rokok, makanan dam deterjen.
  2. Film BOPET (biaxially oriented polyester), memiliki lapisan pelindung yang memiliki ketahanan terhadap gas, yaitu untuk mengemas makanan yang membutuhkan ketahanan terhadap aroma.
  3. Film metalized, memiliki lapisan yang tahan terhadap ketahanan terhadap kelembaban dan gas yang tinggi sehingga dapat memperpanjang daya tahan produk yang dikemas.
  4. Film laminasi termal yaitu untuk melaminasi film pada kertas tanpa membutuhkan perekat yang mengandung bahan kimia.


PABRIK
  1. Purwakarta memiliki kapasitas total 65.000 ton per tahun, terdiri dari 45.000 ton BOPP (2 unit mesin), 25.000 BOPET (1 unit mesin) dan 34.000 ton metalized (4 unit mesin)
  2. Yunnan memiliki kapasitas total 10.000 ton BOPP per tahun (1 unit mesin).
  3. Suzhou memiliki kapasitas total 25.000 ton BOPP per tahun (1 unit mesin) dan laminasi termal 11.400 ton per tahun (2 unit mesin)



PRODUKSI 2016

Pada laporan tahunan 2016 disebutkan bahwa pendapatan IPOL adalah sebesar 195,7 juta usd. Penjualan itu disumbang oleh pabrik purwakarta 61,4% (120,2 jt usd), pabrik yunnan 13,4% (26,2 jt usd) dan suzhou 25.2% (49,3 jt usd).

Dilaporan tahunan juga disebut bahwa pendapatan dari kemasan rokok 31,9% (62,4 jt usd), kemasan makanan 50,5% (98,8 jt usd) dan kemasan khusus (metalized dan laminasi termal) 17,6% (34,4 jt usd).

Pada tahun 2016, pendapatan dari BOPP dan BOPET sebesar 188 jt usd dan sisanya seebsar 7,5 jt usd dari ilene inc.

Tahun 2016. IPOL memproduksi BOPP dan BOPET sebesar 100.000 ton. Metalized film dan laminasi termal itu bahana dasarnya adalah BOPP dan BOPET yang ditambahi lapisan, sehingga lebih bernilai. 

Dengan penjualan sebesar 188 jt usd dan produksi 100.000 ton maka harga rata rata BOPP dan BOPET 188 jt / 10.000 ton = 1.880 usd per ton. Tahun 2016 kemasan rokok dan makanan (BOPP dan BOPET) memperoleh penjualan 62,4 jt + 98,8 jt = 161,2 jt usd. Berarti BOPP dan BOPET murni adalah sebesar 161,2 jt / 1.880 = 85.744 ton dan sisanya sebesar 100.000 - 85.744 = 14.256 ton adalah kemasan khusus (metalized dan laminasi termal). 

Tahun 2016, penjualan kemasan khusus adalah sebesar 34,4 jt usd dengan produksi 14.256 ton, maka harga rata rata kemasan khusus adalah sebesar 34,4 jt usd / 14.256 = 2.410 usd per ton. 



Berapa pendapatan jika produksi dimaksimalkan?

Total kapasitas BOPP dan BOPET adalah sebesar 100.000 ton per tahun. Total metalized dan laminasi termal adalah sebesar 45.400 ton per tahun. Jika metalized dan laminasi termal dimaksimalkan sebesar 45.400 ton maka sisa BOPP dan BOPET adalah 100.000 - 45.400 ton = 54.600 ton. 

Maka pendapatan dari BOPP dan BOPET = 54.600 x 1.880 = 102,7 jt usd. Pendapatan dari metalized dan laminasi termal = 45.400 x 2.410 = 109,5 jt usd. Plus dari ilene inc 7,5 jt usd maka total adalah sebesar 219,2 jt usd. Dengan asumsi usd 13.300 maka menjadi 2,9T. Asumsi NPM 1% maka labanya 29M dan saham edar sebesar 6,4 M lembar, maka EPS adalah 4,5 per lembar.



Bagaimana tahun 2017?

Tahun 2016, IPOL menambah 1 unit mesin metalized film dengan kapasitas 9.000 ton per tahun. Sehingga total kapasitas metalized film 2016 menjadi 34.000 ton per tahun. Tahun 2017 awal juga sudah dilakukan tes komisioning 1 unit mesin metalized lagi dengan kapasitas 9.000 ton per tahun. Sehingga total menjadi 43.000 ton per tahun di tahun 2017.

Total kapasitas mesil film metalized dan laminasi termal di tahun 2016 adalah 45.400 ton. Dan di tahun 2017 menjadi 54.400 ton per tahun dengan jumlah total 7 mesin. Mesin utama sendiri yaitu BOPP dan BOPET terdiri dari 5 mesin (4 mesin BOPP dan 1 mesin BOPET). Dengan produksi sebesar 14.256 di tahun 2016 berarti rata rata produksi per mesin 14.256 / 6 = 2.376 ton per mesin per tahun (31,4% dari kapasitas total). Dengan adanya mesim baru maka akan ada tambahan produksi metalized sebesar 2.376 ton sehingga total produksi metalized dan laminasi termal menjadi 2.377 + 14.256 = 16.633 ton. Sehingga sisa BOPP dan BOPET = 100.000 - 16.633 = 83.367 ton. 

Maka pendapatan 2017 dari BOPP dan BOPET menjadi 83.367 x 1.880 = 156,7 jt usd dan dari metalized 16.633 x 2.410 = 40,1 jt usd serta ditambah dari ilene inc yg ditarget 6 jt usd, sehingga total menjadi 202,8 jt usd. Dengan asumsi usd adalah 13.300 maka pendapatan menjadi 2,7 T. Dengan asumsi NPM 1% maka labanya adalah 27M. Jumlah saham 6,4 M maka EPS 27M / 6,4 = 4,2 per lembar. 

Dari sini kesimpulan yang dapat ditarik adalah bahwa perusahaan akan sulit mendapat laba besar selama profit margin masih rendah. Rendahnya profit margin terutama diakibatkan oleh harga bahan baku yang masih tinggi. Apalagi IPOL berencana akan membeli minimal 1 unit mesin tiap tahun, sehingga kapasitas dapat terus ditingkatkan. 

Mungkin hanya ini yang dapat ditulis, lebih dan kurang mohon dimaafkan.




No comments: